登录
注册
5月中美贸易谈判结果超出市场预期，8月中旬以前美对华加征高关税的概率大幅下降，降低了短期内美国经济因通胀高企而大幅衰退的可能性。受到中美贸易谈判结果的影响，美国与其他主要贸易伙伴展开的新一轮谈判并没有如此前特朗普政府预计的那般顺利。
6月美日、美欧贸易谈判将继续演绎，其中美欧谈判结果已确定大概率在7月出炉，美日谈判进程料将成为影响6月美元指数的主要因素。
此外，6月美国将集中到期6.5万亿美元国债，美债危机成为6月美元指数的最大风险。尽管美众议院已通过稳定币法案，但对于纳入虚拟货币信用是否能在短期内对冲美债流动性危机和美元信用受损，市场仍未有定论。
总体而言，6月美元指数预计难以避免因巨额美债到期带来的负面冲击，大概率将延续弱势格局。
从基本面看，欧元区一季度制造业PMI连续三个月扩张，但5月综合PMI意外跌破荣枯线至49.5，反映内需疲软对复苏持续性构成挑战。
货币政策方面，5月因国际资本继续从美国资产流向欧元区资产，欧元兑美元走势保持强势。欧元升值缓解了输入性通胀压力：最新欧元区通胀数据低于市场预期，给予了欧央行6月进一步降息的政策空间。
6月因美元信用仍难出现明显恢复，且美国经济复苏将在短期内继续受到全球贸易不确定性的压制，欧央行料将继续降息以缓和欧元被动升值对欧元区经济复苏带来的负面冲击。
需要关注的是，6月若欧洲大陆地缘战争风险显著升级，可能会在短期内造成国际资本流出欧元区。但考虑到6月美债危机的风险，国际资本大幅流出欧元区的概率较小，欧元、英镑兑美元汇率料在6月维持宽幅震荡。
与欧元区类似，因美元信用下降带来的国际资本流入，令日元兑美元在5月表现强势，但日本基本面数据已显现出经济结构性困境。
日本2025年第一季度实际GDP同比下降0.7%，为2024年第一季度以来首次陷入负增长；2025年4月受到全球贸易不确定性的影响，日本对外贸易陷入逆差。
通胀方面，日本核心CPI连续36个月超2%通胀目标，导致实际工资水平连续三年下滑，内需恢复仍道阻且长。
考虑到美国债务危机的影响，6月日元兑美元汇率仍有较强支撑，日央行放缓原有加息节奏的可能性较大。
6月需重点关注美日贸易谈判结果：若落实美对日商品的额外24%关税，可能加剧出口导向型产业的衰退压力，日元兑美元可能短线走弱；若美保持对日商品10%及以下关税水平，日央行料放缓加息节奏，日元兑美元将保持强势。
5月美国众议院通过稳定币法案，隔日香港亦公布稳定币法案，中美国际货币锚争夺进入新阶段。美元稳定币的发行将在一定程度上缓解美债6月面临的流动性危机，但国际资本短期流向料不会因此发生显著变化。
从基本面数据来看，4月中国社会消费品零售总额同比保持5%以上增幅，表明内需持续增长；但4月通胀水平未见明显好转。
5月中国降准、降息政策出台，在美元走弱的大环境下维持了人民币兑美元汇率的相对稳定；同时人民币对一篮子货币小幅走弱，缓解了美元走弱对中国出口贸易的冲击。
6月在宽松宏观政策的作用下，中国内需料维持稳定增长；美关税政策对中国外贸出口影响暂缓，有利于中国经济保持稳定增长。
考虑到6月美债危机，人民币兑美元汇率料保持强势，但人民币兑一篮子货币波动率将上升，可能出现宽幅震荡下行。
整体来看，6月外汇市场的核心变量集中于美债集中到期带来的流动性风险以及主要经济体之间的政策与贸易博弈。美元面临结构性压力，欧元与日元受资本流向支撑呈现震荡格局，人民币在政策与基本面支撑下保持相对稳定，但波动率可能阶段性上升。市场仍需关注美债风险演变及贸易谈判进展对汇率走势的影响。
Payoneer派安盈外汇管理
全自动：设定目标汇率后，系统自动盯盘，一旦达到预设汇率即自动完成换汇
多币种：支持70+币种的预约换汇，简单设置即可轻松完成
全天候：7天x24小时全年无休的服务，帮助您把握汇率时机
立即开通账户，了解汇率管理方案，灵活调拨账户资金
亚马逊
TikTok Shop
美客多